第一节无形资产评估概述

一、无形资产的概念

（一）什么是无形资产

虽然对什么是无形资产，尚没有统一的认识，但一般认为，无形资产（intangibleassets）是被特定权利主体控制或拥有的，没有实物形态且不具有流动性，而对生产经营持续发挥作用，并能够在将来带来额外经济效益的资产。如专利权、版权、商标、特许权、商誉等。

对无形资产的具体范围，目前并没有明确的界定，各个国家只是在不同的领域作些不同的规范。

我国颁布的《企业会计制度2001》规定：“无形资产，是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。”我国2009年7月1日起实施的《资产评估准则——无形资产》规定：“无形资产，是指特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。”具体包括专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉等。

美国评估公司认为企业的无形资产范围，包括：促销型资产、制造型资产、金融型资产。如图表5-1所示。

（二）无形资产的分类

对无形资产可以按照以下标准进行分类。

1.按存在期限划分。

可分为有期限无形资产和无期限无形资产。有期限无形资产是指资产的有效期为法律或合同所规定了的无形资产，如专利权、版权、特许权、商标权等；无期限无形资产是指资产的有效期限没有以法律或合同等形式加以规定的无形资产，如商誉、非专利技术等。

2.按能否独立存在划分。

可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产是指具有专门的名称，可以单独取得、转让的无形资产，包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益等。不可辨认无形资产是指商誉。

3.按性质和内容构成划分。

可分为知识型无形资产、权利型无形资产、关系型无形资产、结合型无形资产。知识型无形资产是指主要依靠人的知识、智力、技术创造的知识密集型无形资产，如专利权、专有技术、版权等；权利型无形资产是通过法律行为创设的非知识型无形资产，如特许权、商标权、许可证等；关系型无形资产是指可以获得赢利条件的特殊关系，如顾客关系、客户名单、销售网络等；结合型无形资产是指由多种因素综合形成的无形资产，如商誉。

此外还有：按技术含量分为技术型无形资产和非技术型无形资产，按取得方式分为自创型无形资产和受让型（包括外购、继承、受赠等）无形资产，按作用领域分为促销型无形资产、制造型无形资产、金融型无形资产。

（三）无形资产的特点

无形资产除了具有一般资产的共性外，还具有其自身的特点，这表现为以下几个方面。

1.非实体性。

无形资产看不见摸不着，是隐形存在着的，没有实体形态，一般只能是通过某一法定的凭证来表现。由于无形资产的非实体性，因而它只存在无形损耗，不存在有形损耗。

2.价值形成的积累性。

知识型无形资产、关系型无形资产及结合型无形资产，往往是通过资产主体长期的研究开发或生产经营活动的积累而逐渐形成的，其价值也随资金、劳动、管理等各类资本投入的积累而日益增加。

3.开发成本界定的复杂性。

大多无形资产是通过日积月累的资本投入而逐渐形成的，如专利技术、版权、客户名单、商誉等，特别是一般企业可能往往同时拥有多项无形资产，而许多无形资产的形成很难界定是由哪些资本、多少资本投入形成的，如客户关系。一项资本投入到底可以形成哪些无形资产，对各无形资产的价值增加产生多大的贡献也很难衡量，比如某一个企业的一项专利技术的开发成功，会使得该企业增加拥有了该专利技术及其价值，而该项专利技术的使用或转让，也可能同时会增加该企业的客户关系、商誉等无形资产的价值，但很难衡量这些无形资产价值增加究竟产生了多大的“衍生”贡献。因而大多无形资产形成所花费的成本很难界定清楚。

4.价值的较大不确定性。

相对于机器设备、房地产等有形资产而言，无形资产的经济寿命受到技术进步、市场变化等外在不确定性因素的影响更大，以致其预期收益的实现即价值具有较大的不确定性。

二、无形资产的价值评估

（一）无形资产价值评估的前提

无形资产的使用能够产生超额利润，是无形资产价值评估的前提。如果一项无形资产的使用，不能够给买方带来预期的超额利润，对买方来讲也就没有投资购买的价值。现实中，这种超额利润一般表现为与使用该无形资产前相比所产生的追加利润。

（二）影响无形资产价值的因素

一般来说，影响无形资产价值的因素主要有以下几个方面。

1.开发成本。

同其他资产一样，无形资产的开发成本也影响到其价值。虽然无形资产的开发成本较难界定，但这并不否定其对价值产生的影响。一般来说，技术复杂程度较高、需要较高开发成本的无形资产，其价值往往也较高。无形资产的开发成本包括发明创造成本、法律保护成本、发行推广成本等项目。

2.产生追加利润的能力。

在一定的环境、制度条件下，一项无形资产的价值高低与其未来能够产生的经济效益密切相关。也就是说，其能够为使用者产生的追加利润越多，其价值就越大。

3.技术成熟程度。

科技成果一般都有一个发展、成熟、衰退的过程。一项技术的开发程度越高，技术越成熟，运用该技术成果的风险就越小，其价值就相对越高。因而一项技术类无形资产成熟程度如何，直接影响到其价值的高低。不过一般来说，一项技术较为成熟的话，其替代技术或同类技术也比较成熟，该类技术的应用可能也已经较为普遍，以致其产生超额利润的能力下降，其价值也就较低。

4.剩余经济使用年限。

无形资产的剩余经济使用年限越长，其价值相对就越高。无形资产的剩余经济使用年限的长短，取决于该无形资产在评估基准日的先进程度、无形损耗的程度、剩余法律保护期的长短等因素。

5.无形资产权利的内容。

无形资产权利内容的丰富程度影响到其价值的高低。比如，一项无形资产所有权价值高于该无形资产的使用权价值，一项可以在较广阔地域范围内使用某无形资产的权利的价值，高于上述在地域范围内一个相对狭小地区使用该无形资产的权利的价值。

6.同类无形资产的市场状况。

无形资产的价值髙低最终是市场供求作用的结果，因而同类无形资产的市场供求状况及市场价格的高低，必然影响该无形资产的价值。

7.同类无形资产的发展及更新趋势。

同类无形资产的发展及更新速度越快，该无形资产的贬值速度就越快，其预期能创造超额利润的期限就越短，从而价值也就越低。

（三）无形资产转让价格的支付方式

与一般资产交易价格支付方式不同，无形资产转让价格的支付方式分为总付、提成支付、混合支付三类。

1.总付。

总付是指买卖双方谈妥一项无形资产的价格后，由买方按价格的现值一次或分期付清。这种支付方式的价额不随无形资产买方的收益多少而变化，与买方对无形资产的利用效果无关。因此，对卖方来讲，收益有保证、风险小，不过卖方也失去了分享买方由于收入的增加而带来额外收益的机会。对买方来说，总付方式使得买方失去了卖方分担其风险的机会，而且一般也不能够继续从卖方得到技术上的有效协助，再者在取得经济效益之前就支付大量资金，会影响其资金的周转，但这种方式有利于进行无形资产国际贸易时的买方避免汇率变动的支付风险。总付方式对卖方来说是利多弊少，对买方来说是弊多利少。总付方式一般需要具备几方面条件：（1）转让的无形资产具有整体性，可以一次性全部转移，并且能够为买方立即吸收，如配方、软件程序等；（2）买方有充足的资金，或买方的实力雄厚，希望尽快摆脱对卖方的依赖；（3）交易的价额相对较小或转让后产生的效益较为确定。

2.提成支付。

提成支付是以受让方的销售额或利润额或产品数量为基础提成支付。在提成支付的合同中规定提成的基础和提成比例。从理论上讲，按照所转让无形资产能够创造的新增利润为基础，来确定卖方提成额的方法是比较合理的，但在实际执行中有许多困难。因为利润是一种计算结果，取决于进入成本的项目和金额，具有较大的主观随意性，不像销售额那样比较公开和有据可查，以至于卖方所期望得到的利润提成额得不到保障；再者，无形资产转让后产生的经济效益可能不佳，这有可能是买方的消化吸收能力不够或其他因素造成的，而不是无形资产本身的问题，由此造成的损失不应该由卖方来承担。

3.混合支付。

混合支付要求买方在合同开始执行时支付转让费总额的一部分，剩余部分按照规定的办法提成。首次支付的总额的一部分称为入门费或最低收费额。

无论采取哪种支付方式，交易价格都是买卖双方对由无形资产使用所带来的预期新增利润的分配。无形资产交易价格的变动范围，如图表5-2所示：

第二节无形资产的评估方法

由于无形资产存在着非实体性、价值形成的积累性、开发成本界定的复杂性、价值的不确定性等特点，因而对无形资产价值进行评估的难度也就较大，评估结果的精确度也较低。

收益法、成本法、市场法评估无形资产的适用程度依次降低。无形资产的非实体性，使得人们对不同无形资产个体之间进行比较时的指标选择及测度很是困难，每位购买者都有一套不同的确认无形资产价值的参量，很难有统一的标准，这就使得进行无形资产市场比较分析的信息不可得到，因而运用市场法评估无形资产价值是很困难的。前面已经阐明，大多无形资产开发成本的界定很复杂，比如，现在要确定建立可口可乐所花费的历史成本，或者重新建立可口可乐这样一个品牌的现时成本都是不可能的。不过，对外购的无形资产及有些自创的知识型无形资产来说，其原始购买成本或开发研制成本的确定还可能是比较容易的，运用成本法评估其价值具有一定的适用性。虽然无形资产预期收益的实现具有较大不确定性，但从逻辑上和实践上看，收益法还是最为适宜于无形资产评估的方法。

一、无形资产的收益法评估

根据无形资产转让价格支付方式的不同，收益法在应用时的计算公式如下：

 

式中：ΔRi为新增年利润

k1、k2为销售收入或利润分成率（k1大于k2）

Ri为分成基数，即销售收入或销售利润

i为收益期限

r为折现率

T为所得税率

无形资产转让的最低收费额取决于无形资产的转让成本、开发成本、机会成本。转让成本包括：卖方所提供的技术服务，如指导安置、调试、技术培训、市场开拓等；谈判过程的差旅费及管理费；有关的法律费用；其他与执行合同相关的费用，如邀请买方的招待费用、佣金等。开发成本是指重新研究和开发这项无形资产的现时成本，包括所需要投入的全部人力、物力和资金。机会成本是指因转让无形资产，使得卖方失去了现有及潜在的全部或部分产品销售市场即盈利机会，而造成的

可能的经济损失现值。最低收费额的估算可用公式表示如下：

最低收费额=转让成本+开发成本净值×开发成分摊率+机会成本

式中：开发成本净值等于开发成本与成新率的乘积

开发成本分摊率等于允许买方运用某无形资产的设计能力占该无形资产的总设计能力的百分比

【例1】某企业拟转让制药生产技术，与购买方商议双方的生产能力分别为600万箱和400万箱。转让后为受让方提供技术指导等转让成本为20万元，该制药生产技术的开发成本为200万元，已经使用三年，尚可以使用六年，三年来的通货膨胀率累计为5%。该技术转让后对出让方的生产经营产生较大影响，由于市场竞争使得产品销售额下降，减少净收入的现值为80万元。试评估确定该无形资产转让的最低收费额。

该无形资产的现时开发成本净值为：

200×（1+5%）×6/（3+6）=140（万元）

开发成本分摊率为：

400/（400+600）=40%

该无形资产转让的最低收费额为：

20+140×40%+80=156（万元）

（一）销售收入分成率或利润分成率的确定

销售收入分成率与销售利润分成率存在如下关系：

销售收入×销售收入所得×（1－所得税率）=销售利润×销售利润分成率×（1－所得税率）

因而：

销售收入分成率=销售利润分成率×销售利润率

销售利润分成率=销售收入分成率/销售利润率

销售收入分成率的确定是以销售利润分成率为基础的。而利润分成率的确定，是以无形资产带来的追加利润在利润总额中所占的比例为基础的。确定利润分成率的方法主要有边际分析法、约当投资分成法等。

1.边际分析法。

边际分析法是以使用无形资产前后企业实现的利润差额即新增利润，占无形资产使用后企业总利润的比例来确定利润分成率的方法。

无最低收费额时的无形资产利润分成率计算公式如下：

 

2.约当投资分成法。

约当投资分成法是将卖方的无形资产投资与买方的资产投资，按照各自的适用成本利润率，折合成约当投资量，然后按照各自约当投资量的比例关系确定利润分成率的方法。其计算公式如下：

 

确定无形资产的约当投资量时，适用成本利润率按卖方无形资产总成本占企业（产品）超额利润的总额计算。没有企业的实际收益时，按社会平均水平确定。确定买方约当投资量时，适用成本利润率按买方的现有水平测算。

【例2】甲企业将一项专利使用权转让给乙公司使用五年，拟采用利润分成的方式收取转让费。该专利的重置成本为100万元，专利成本利润率为500%，乙公司的资产重置成本为3000万元，成本利润率为15%。乙公司的年实际生产能力为20万件，每件生产成本为50元，预计未来五年的市场出售价格分别为90元、90元、85元、75元、75元。折现率为10%，所得税率为33％。试确定该专利的使用权转让费。

该专利资产的约当投资量为：

100×（1+500%）=600（万元）

乙公司的约当投资量为：

3000×（1+15%）=3450（万元）

无形资产的利润分成率为：

600/（600+3450）=14.8%

该专利使用权转让费为：

 

（二）折现率的确定

无形资产评估的折现率往往高于有形资产评估的折现率。评估时应根据被评估无形资产的功能、投资条件、收益获得的可能性等因素，科学测算其风险利率，以进一步测算出适用于该无形资产评估的折现率。

（三）无形资产收益期限的确定

无形资产的收益期限或称有效期限，是指无形资产发挥作用，并具有超额获利能力的时间。预计和确定无形资产的有效期限的原则有：法律或合同、企业申请书分别规定有法定有效期限和收益年限的，可按照法定有效期限与收益年限孰短的原则确定；法律没有规定期限的，企业合同或企业申请书中规定有收益年限的，可按照收益年限确定；法律和企业合同或申请书均未规定有效期限和收益年限的，按预计收益期限确定。预计收益期限可以采用统计分析或与同类资产比较得出。

由于受人们偏好的转变、经济形势的变化、科学技术的进步等多种因素的影响，无形资产的更新周期加快，其有效期限要比它们的法定保护期短得多。

二、无形资产的成本法评估

采用成本法评估无形资产的基本公式如下：

无形资产的评估价值=无形资产的重置成本×成新率

（一）无形资产重置成本的估算

1.自创型无形资产重置成本的估算。

自创型无形资产的重置成本包括研究、开发该无形资产的全部资本投入（包括直接投入和间接投入），以及所投入资本应取得的正常报酬。其计算公式如下：

 

式中：n为开发研制的投资期限

这里需要说明的是：所谓全部资本投入，不仅仅指会计账面上反映的各项实验材料及设备耗费，以及研制人员的工资，还应包括有关的管理费及对与项目的研究开发和管理有关的人员提供的各项福利费用，此外还要对以上费用按照评估基准日的现实价格进行调整。由于知识型无形资产研制开发投资的风险很大，这应在投资期望报酬率的确定中予以考虑，所以知识型无形资产投资的报酬率远大于一般投资报酬率。

【例3】某化工生产工艺流程专利技术有偿转让，需要评估其价值。根据调査分析表明，该专利技术研制开发耗时两年，耗费材料费、燃料动力费、专用设备费等共计8万元，有关人员工资及各类津贴12万元，人员培训费及资料费1万元，差旅费2万元，占用固定资产的折旧费2万元，管理费2万元，专利申请费0.3万元。社会投资无风险报酬率为5%，该类技术研制成功的平均风险率为80%。试计算该无形资产的重置成本。

 

2.外购型无形资产重置成本的估算。

外购无形资产的重置成本一般以其账面原始成本为依据，进行适当的价格指数调整。账面原始成本包括无形资产的购买价和购买无形资产的有关税费。

【例4】某无形资产1995年购买时的账面价值为100万元，1997年对其进行评估，1995、1997年适用的定基价格指数分别为110%、125%，试计算该无形资产的重置成本。该无形资产的重置成本为：

100×125%/110%=113.6（万元）

（二）无形资产成新率的估算

无形资产的损耗（或称为贬值）表现为功能性损耗和经济性损耗。功能性损耗是由于科学技术的进步，或该无形资产的普遍使用等原因，使得拥有该项无形资产获取超额利润的能力减弱，从而造成其价值降低。经济性损耗是由于无形资产外部环境的变化，导致使用该无形资产的产品价值或需求下降，以致其经济价值的降低。

无形资产成新率的估算，可以采用专家鉴定法和使用年限法。专家鉴定法是通过有关技术领域专家对评估标的无形资产的先进性和适用性进行分析判断，从而确定其成新率。使用年限法是根据无形资产的特征，分析判断其剩余经济使用寿命，从而确定其成新率。其计算公式如下：

 

第三节专利权和非专利技术的评估

一、专利权的评估

（一）专利权的概念及特点

1.专利权的概念。

专利权是指经国家专利机关依法认定、批准的，授予发明创造人或其权利受让人在一定期限内对某发明成果享有的独占权或专有权。专利权人依法对其发明创造享有制造、使用、销售的独占实施权或许可他人实施的权利。专利权包括发明、实用新型和外观设计三种。发明是指对产品、方法或者其改进提出新的技术方案，包括产品发明和制造产品的方法发明。实用新型是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新技术方案，不包括制造产品的方法。外观设计是指对产品的形状、图案、色彩或者其结合所作出的富有美感并适于工业应用的新设计。

2.专利权的特点。

专利权具有以下特点：

（1）独占性。也称为排他性。同一内容的专利发明只授予一次专利，任何人未经许可不得对已经取得专利权的技术进行赢利性实施。

（2）地域性。任何一项专利只在其授权地域范围内才具有法律效力，而在其他地域范围内不具有法律效力。

（3）时间性。依法取得的专利权只在法定期限内受法律保护，期满后专利权自行终止。我国专利法规定，发明专利的保护期限为二十年，实用新型和外观设计的保护期限为十年，法定有效时间自专利申请之日起计算。

（二）专利权评估程序

1.明确评估目的。

专利权的评估目的包括一般的转让、投资、清算、法律诉讼等等。这里主要阐述一下专利的转让。

专利权的转让形式包括全权转让和许可使用。全权转让是将专利的所有权通过合同转让给受让方所有。许可使用是指专利所有权人通过与受让方签订实施许可合同，按一定条件在一定地域范围内许可受让方使用或实施其专利的一种技术交易。通常将专利技术的提供者称为许可方，受让人称为被许可方。按照专利许可使用的权限大小，可以将许可使用分为以下几种形式：

（1）独占使用许可。这种许可给予被许可人在规定的期限和地区内，利用专利技术的独占权利。同时，许可方也失去了在合同规定地区和期限范围内使用该专利技术或销售该专利技术生产的产品的权利。这种形式实际上是许可人，将专利技术产品在合同规定的期限及地区范围内市场转让给了被许可人。

（2）排他使用许可。它是指许可方在转让合同规定范围内的专利使用权给予被许可人的同时，自.己仍然保留该专利的使用权和专利技术产品的销售权，但不得再将合同规定范围内专利技术许可给其他人使用。

（3）普通使用许可。它是指许可方在转让合同规定范围内的专利使用权给予被许可人的同时，自己仍然保留该专利的使用权和专利技术产品的销售权，但还可以再将专利技术许可给其他人。

（4）次级使用许可。它是指使用许可合同中规定，允许被许可人（次许可人）将取得的该专利技术的使用权转让予他人（次级被许可人）使用时，在原被许可人与次级被许可人之间产生的使用许可关系。

（5）交互使用许可。它是指双方专利权人就各自价值相当的专利技术，相互交换许可使用。多见于一项专利技术的被许可方，就自己在该专利技术的改进和发展许可（反馈）给原许可方使用。

 2.证明和鉴定专利权的存在。

收集能够证明专利权存在的专利说明书、权利要求书、专利证书及有关法律性文件等资料，并请有关专家鉴定该专利的有效性和可用性。

3.确定评估方法及技术参数。

专利技术的评估一般采用成本法和收益法，其中收益法是最常用的方法。运用成本法进行评估，需要收集专利技术研制开发的材料费用、工资、资料费、培训费、管理费等等成本资料，并对专利技术的成新率进行鉴定评估。运用收益法进行评估，需要对专利的技术状况、收益能力、产品的市场前景、投资风险及其可行性等进行分析，确定有关的评估技术参数和指标。

4.计算分折并完成评估报告。

评估报告是评估结果的最终反映。为了有助于说明评估结果的有效性和适用性，需要对专利技术的成熟程度及对受让方在应用专利技术时的素质、资金等基本要求作详尽说明。

（三）专利权的评估方法

1.收益法。

运用收益法评估，需要测算专利技术使用所产生的追加利润（或称收益额）、收益年限、折现率等指标。从理论上讲，因专利技术使用而产生的追加利润，其计算公式如下：

R=[（P2－C2）×Q2－（P1－C1）×Q1]（1－T）

式中：R为专利技术使用后产生的追加利润

P2、C2、Q2分别为专利技术使用后的单位产品售价、单位产品成本、产品销售量

P1、C1、Q1分别为专利技术使用前的单位产品售价、单位产品成本、产品销售量

T为所得税税率

在实际评估工作中，通常采用利润分成法或销售收入分成法来估算追加利润。其计算公式如下：

R=（P2－C2）×Q2×fr（1－T）=P2×Q1×fi（1－T）

式中：fr为利润分成率

fi为销售收入分成率

【例5】某公司于1996年开发研制了一项新技术方法并取得了专利权，通过两年的使用表明具有较好的经济效益。1999年该公司准备将该专利技术的所有权出售给昌达有限责任公司，昌达公司因购买后进行会计账面摊销需要评估其价值。买卖双方经共同协商认为，该专利技术的剩余经济使用年限为四年，专利技术的价格按实际年销售收入的一定比率分年期支付，收入分成率为25％。预期今后四年的销售收入额分别为500万元、700万元、800万元、800万元。适用折现率为20%。该专利技术的价值估算过程如下：

未来四年销售收入分成收益额的估算公式如下：

R=P2×Q2×fi（1－T）=P2×ft×25%×（1－25%）

计算表明，1999年、2000年、2001年、2002年的预期分成收益额分别为93.75万元、131.75万元、150万元、150万元。

估算未来收益额的现值即评估值如下：

2.成本法。

运用成本法的关键在于分析计算专利技术的重置成本构成及其成新率。对于外购专利技术重置成本的确定比较容易。自创的专利技术的成本构成，如图表5-3所示。

由于评估目的不同，评估对象的成本构成内涵也不一样，在具体评估时，应视不同情形考虑上述成本的全部或一部分。

【例6】某实业股份有限公司于1998年12月自行研制开发成功并获专利的实用新型专利技术，2001年1月因出售需要对其价值进行评估。经过财务核算表明，该专利技术的开发研制花费四年时间，总费用为20万元。1999〜2000年期间生产及生活资料物价上涨,无风险投资报酬率为6%，该类专利技术开发研制的平均风险率为70%。经专家鉴定该专利技术的剩余经济使用年限为六年。试计算该专利技术的价值。

该专利技术的价值估算过程如下：

该专利技术的重置成本为：

 

该专利技术的成新率为：

6/（2+6）=75%

该专利技术的评估价值为：

78.65×75%=59（万元）

二、非专利技术的评估

（一）非专利技术的概念及特点

非专利技术，又称为专有技术、技术秘密。它是指未公开或未申请专利，但为拥有者带来超额经济利益或竞争优势的技术信息和知识。具体包括设计资料、工艺流程、材料配方、经营管理诀窍、图纸数据等等。从法律角度讲，非专利技术不是一种法定权利,而仅仅是一种自然的权利，没有法定的保护期限，所有者只能通过保密手段进行自我保护。专有技术的持有人不享有该技术的所有权，一旦该技术泄密和公开，该非专利技术即不具有资产形态。非专利技术具有实用性、新颖性、保密性、价值性等特点。

（二）非专利技术的评估方法

非专利技术的评估方法与专利技术的评估方法基本相同，这里仅通过例题加以说明。

1.收益法。

【例7】某饮料生产企业将其饮料生产专有配方转让给另一家饮料生产厂家。由于该配方具有一定的先进性，生产的饮料口感特别受消费者喜爱，预计使用该配方后生产出的饮料会比较畅销。双方签订合同，约定受让方在未来四年内，每年从其销售毛收入中提取10%给该配方持有企业，作为该配方的转让费。折现率为15%。试计算该配方的转让评估价值。

该配方的转让评估价值估算过程如下：

预测使用该配方后未来四年的销售收入分别为80万元、90万元、95万元、95万元。

该配方转让的评估价值为：

 

2.成本法。

【例8】某机械加工企业有5000张机械零部件工艺设计图纸，已经使用五年。经专家从工艺设计图纸的设计先进性和保密性等方面鉴定认为，有4500张图纸仍然可以作为有效的非专利技术资产，预计剩余经济使用年限为四年。根据该类图纸的设计、制作耗费估算，当前每张图纸的重置成本为250元。试计算该批图纸的价值。

该批图纸的价值估算过程如下：

该批图纸的重置成本为：

4500×250=1125000（元）

该批图纸的成新率为：

4/（4+5）=44.4%

该批图纸的价值为：

1125000×44.4%=499500（元）

第四节商标权的评估

一、商标权的概念

（一）什么是商标

商标是商品和商业服务的标记。它是商品生产者或经营者用以标明自己所生产或销售的商品，或是商品服务者用以标明自己所提供的服务，以区别于其他同类商品或服务的标记。这种标记一般是用文字、图形或者它们的组合来表示，并置于商品表面或商品包装上，以及服务场所或服务说明书上。商标的主要作用是：区别同一种商品和服务的不同生产经营者和服务者；促进生产经营者和服务者保证商品和服务的质量；便于广告宣传；便于开展商品竞争；有利于发展国际贸易。

（二）商标权的概念

商标权，也称为注册商标专用权。它是指经过注册的有人，对该注册商标享有的独占使用权。注册商标专用权的有效期为自核准注册之日起十年，到期可以续展。未经商标局核准注册的商标不受法律保护，也就不具有商标权。

注册商标所有权人可以依法将商标权转让给他人，而失去该商标的专用权。同时，受让人成为该商标的所有权人。注册商标的所有权人还可以在不转让其商标权的前提下，许可他人使用其注册商标。商标权具有专有性、时间性、地域性、可转让性等特点。

二、商标权的评估程序

（―）明确评估目的

与商标权有关的经济行为一般包括转让、许可使用、投资入股等等。在商标权转让时，需要评估商标专用权的价值；在许可使用商标时，需要评估商标的许可使用费；在以商标权投资人股时，需要对商标权价值进行评估。

（二）收集商标的有关资料

收集的资料包括商标注册的有关法律特征、商标的历史和知名度，以及使用该商标的企业经营状况。

（三）商标产品的市场分析

分析的内容包括使用该商标的产品的市场现状、市场前景、市场竞争能力、市场环境变化等方面。

（四）确定评估方法及有关指标

商标权的评估一般采用收益法。使用商标所产生的超额收益额、折现率、收益期限等三项指标的确定，是评估商标权的关键。确定收益期限的依据是能够获得超额收益的时间，而注册年限及到期后的续展只是分析收益期限的前提。

（五）计算分析并完成评估报告

三、商标权的评估方法

（一）商标权转让价值的评估

【例9】某饮料厂将其已经使用了二十五年的金浪啤酒注册商标转让。根据历史资料，该企业近五年使用这一商标的啤酒比市场上同类啤酒，每吨高出500元，该企业目前每年生产5000吨，市场供求基本平衡。预计该品牌能够获取超额利润的时间是十年，前四年基本可以维持当前水平，后六年会由于其他品牌的竞争力提高，使得每吨髙出其他品牌的价格下降为300元，不过产量可能会扩大到5400万吨。试计算该商标的转让价值。

该商标的转让价值评估过程如下：.

预期前四年的年超额利润为：

500×0.5=250（万元）

预期后六年的年超额利润为：

300×0.54=162（万元）

根据该企业的资金成本率及相应的风险率，确定其折现率为10%。估算该商标权的转让价值为：

 

（二）商标权许可使用费的评估

【例10】某农用运输车生产企业所生产的“巨力”（已经注册商标）牌三轮车，在同类产品中享有较好的声誉，平均每辆三轮车的超额售价为80元。现有一集团公司拟介入农用三轮车的生产经营领域，为了降低其经营风险，该集团公司与农用运输车生产企业协商有关使用“巨力”商标的事宜。经双方协商，集团公司近五年内每年可在1500〜1600辆三轮车上使用“巨力”商标，，但需要标明其真实生产厂家，且每年按照其使用“巨力”商标的车辆销售收入的4%缴给该农用运输车生产企业，作为使用“巨力”商标的许可使用费。试评估该许可使用费的现值。

估算过程如下：

预计集团公司使用“巨力”商标的三轮车平均售价为2500元/辆，五年内可生产销售的三轮车数量分别为1450辆、1500辆、1550辆、1600辆、1600辆。因而，五年内的销售收入预计分别为：

第一年：

1450×2500=3625000（元）

第二年：

1500×2500=3750000（元）

第三年：

1550×2500=3875000（元）

第四年：

1600×2500=4000000（元）

第五年：

1600×2500=4000000（元）

确定分成率为4%。确定折现率为10%。许可使用费的现值为：

第五节其他无形资产的评估

一、特许权的评估

（一）特许权的概念

特许权，又称为特许经营权或专营权。它是指政府或企业所授予的在一定地区和时间范围内经营或销售某种特定商品的专有权利。特许权一般可以分为两种：一种是政府特许的专营权，如生产许可证、进出口许可证、烟草专卖许可证等；一种是一企业特许其他企业使用其商标或在特定地区内经营销售其产品的专营权。

（二）特许权的评估

获得特许权，会给其所有者提供在特许权有效期内赚取超额利润的机会。因而，特许权的评估，是以被许可方在生产经营中使用特许权所带来的超额收益为基础。

【例11】经国家批准，某进出口公司获得了五年内每年进口20000辆某世界名牌轿车的许可证，市场分析表明每辆车可获得净利润5000元，资金利润率为20%，国内一般汽车销售企业的利润率平均为10%。国家规定该进出口公司一次性交纳一定的许可费，试评估该许可费的数额。

该许可费评估过程如下：

估算该进口公司所获得的许可证每年所带来的超额收益：

2×5000＋10%×2×5000/0.2=5000（万元）

估算适合于该经营活动的折现率为12%。许可费如下：

5000×（1－1/1.12^5）/0.12=5000×3.6048=18024（万元）

【例12】某市拟发出租车牌照3000个（假定十年内控制在此数），可使用十年期。所有出租车的票价由市出租车管理委员会统一规定，并保留对不遵守规章制度的牌照所有者处罚的权利。目前购买一辆出租车的成本是8万元，预期经济寿命为十年（残值为零）。一辆出租车一般每年正常运营330天，一天可赚毛收入200元。汽油和保养等成本费用为收入的30%，汽车保险费每年1000元，每辆出租车向出租车管理委员会交纳的年费是500元，出租车司机的日时间机会成本为50元（全年365天均计入），所得税率为25%，年折现率为14%。试估算该市应对所发的每个出租车牌照收取的费用。

估算过程如下：

出租车运营的年毛收入为：

330×200=66000（元）

年经营费用：

司机的时间机会成本（工资）365×50=18250（元）

汽油及保养等成本66000×30%=19800（元）

保险费1000（元）

年费500（元）

合计39550（元）

年折旧费为：

80000/10=8000（元）

所得税为：

（66000－39550－8000）×25%=4612.5（元）

年纯收入为：

66000－39550－4612.5=21837.5（元）

未来十年纯收入的现值为：

21837.5×（1－1/1.14^10）/0.14=134182（元）

每个出租车牌照价值为：

134182－80000=54182（元）

二、著作权的评估

（一）著作权的概念

著作权也称版权。它是指著作权人对作品所享有的权利。作品是指文学、艺术和科学领域内，具有独创性，并能够以某种有形形式复制的智力创作成果。我国著作权法所称的作品包括：文字作品，口述作品，音乐、戏剧、曲艺、舞蹈作品，美术、摄影作品，电影、电视、录像作品，工程设计、产品设计图纸及其说明，地图、示意图等图形作品，计算机软件，民间文学艺术作品，法律、行政法规规定的其他作品。著作权人享有的著作权包括著作权中的人身权和著作权中的财产权，具体划分为：发表权，即决定作品是否公之于众的权利；署名权，即表明作者身份，在作品上署名的权利；修改权，即修改或者授权他人修改作品的权利；保

护作品完整权，即保护作品不受歪曲、篡改的权利；使用权和获得报酬权，即以复制、表演、播放、展览、发行、摄制电影电视、录像，或者改编、翻译、注释、编辑等方式使用作品的权利，以及许可他人以上述方式使用作品，并由此获得报酬的权利。署名权、修改权、保护作品完整权的保护期不受法律限制。公民作品的发表权、使用权和获得报酬权的保护期为作者终身及其死亡后五十年。其他作品的发表权、使用权和获得报酬权的保护期为首次发表后五十年，但作品在创作完成后五十年内未发表的，著作权不再受到保护。

著作权人可以将自己的权利交由他人使用，这称为著作权许可使用。例如，将自己的作品交给出版社，交给改编、翻译、注释者进行改编、翻译、注释等。著作权许可使用分为专有使用和非专有使用。著作权许可专有使用是著作权人只将权利许可给某人或某单位使用，该使用人从而取得对著作权人所创作作品的专有使用权。著作权许可非专有使用是著作权人将其作品授予两个或两个以上使用人使用。著作权许可使用合同的有效期限不超过十年。

（二）箸作权的评估

【例13】预计某图书定价为24元/册，在著作使用权合同十年期内的总发行量估计能够达到50000册，前五年的年销售量为7000册，后五年的年销售量为3000册，版税率（即收入提成率）为10%，稿酬的所得税率为20%。折现率为10%。试评估该著作使用权的价值。

评估过程如下：

前五年与后五年的年版税收入分别为：

7000×24×10%=16800（元）

3000×24×10%=7200（元）

前五年与后五年的年所得税后版权收入为：

16800－16800×（1－20%）×20%×（1－30%）=16800－1882=14918（元）

7200－7200×（1－20%）×20%×（1－30%）=7200－806=6394（元）

该著作使用权价值为：

14918×（1－1/1.1^5）/0.1+6349×C1－1/1^5）/0.1×1.1^5=71495（元）

三、租赁权的评估

（一）租赁权的概念

租赁权是指在租赁合同规定的期限内，由出租人将财产的使用权转让给承租人，承租人按照合同规定所获得的财产使用权。承租方向出租方支付一定的租金，在租赁合同到期后出租方收回财产。租赁一般分为经营性租赁和融资性租赁。经营性租赁是指由出租方将财产交给承租方使用并收取租金，在租赁关系终止时收回财产。融资性租赁是指由出租方按照承租方所提出的租赁财产的规格要求及所同意的条款购买资产，而后将该资产出租给承租方使用并收取租金，在租赁合同到期时收回、续租或出售资产。对承租方来讲，这是一种以“融物”方式达到融资目的的交易方式。

（二）租赁权的评估

租赁权的评估，并非对租赁时的租金额进行评估，而是对租赁权在租赁合同期内所能够带来的超额收益进行的评估。这种超额收益一般表现为租赁权使用所带来的支付租金前的客观净收益髙出合同租金的部分，或者说是市场租金高出契约租金的部分。比如某人承租一房屋的契约租金为500元/月，于每月月初支付。按租赁合同剩余的租期为一年，而承租人不再需要住用该房屋，经出租人同意可以转租该房屋。承租人经过市场调查发现同类房屋当前的市场租金为550元/月。因而承租人认为向该租赁权的受让人收取600元的转租费比较合理。租赁权的评估采用收益法。

【例14】某企业向租赁公司租赁了一套设备，每年租金130万元，剩余租期为五年。预计该设备未来每年生产的产品销售收入为1150万元，生产及销售总成本为1000万元（包括租金支付），企业未来五年的资本成本预期为8%。试评估该设备租赁权的价值。

评估过程如下：

租赁权年净超额收益为：

（1150－1000）×（1－25%）－1000×8%=32.5（万元）

设备租赁权价值为：

32.5X（1－1/1.08^5）/0.08=129.84（万元）

四、商誉的评估

（一）商誉的概念及特点

商誉（goodwill）通常是指一个企业预期将来的利润超过同行业正常利润的超额利润的价值。这种价值的预期是由于企业所处的地理位置的优势，或由于经营效率髙、管理水平高、生产历史悠久、令人喜爱或尊敬的企业名称、良好的客户关系、高昂的士气等多种无形的“资产”因素综合造成的。这些无形资产因素使得人们预期该企业会有超过一般企业的业绩。商誉是企业长期积累起来的一项价值，它是由多种无法单独计量的个别因素综合作用形成的。商誉本身并不能单独产生收益，也不能离开企业而单独存在和出售。

（二）商誉的评估

从商誉的概念可以看出，只有赢利企业才可能存在商誉这种无形资产。因而，商誉价值的评估仅限于赢利企业或经济效益高于同行业或社会平均水平的企业。由于很少有能够连续数年保持超额利润的企业，因而，企业购买者对商誉所支付的价格，通常不会超过年利润的4〜5倍。

1.超额收益法。

超额收益法是通过估算企业的预期超额收益，并将其折现的方法。其计算公式如下：

式中：Ai为企业第i年的预期超额收益

r为折现率（也为行业平均投资报酬率）

n为产生超额收益的年限

Bi为企业第i年的预期净收益

∑C为企业各单项资产评估价值之和

【例15】某企业将在今后五年内保持具有超额收益的态势，预计五年内的年收益额为200万元，该企业的各单项资产评估总价值为900万元，企业所在行业的平均投资报酬率为20%，并以此作为折现率，试评估该企业的商誉价值。

该企业商誉的价值=（200－900X20%）－（1－1/1.2^5）/0.2=59.8（万元）

2.割差法。

割差法是根据企业整体评估价值与各单项资产评估价值之和，进行比较确定商誉评估价值的方法。其计算公式如下：

=企业整体资产评估价值－企业各单项资产评估价值之和

【例16】预期某企业未来年净利润为15万元，假定这一状况可以永续下去。确定折现率为10%。采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估价值之和为130万元。试估算该企业的商誉价值。

该企业的商誉价值=15/0.1－130=20（万元）